Bài viết này phân tích nền kinh tế Hoa Kỳ vào năm 2024. Năm đó, nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 3,1%, với sự hỗ trợ từ tiêu dùng và nhiều lĩnh vực khác, trong khi đầu tư dân cư và nhập khẩu không thuận lợi. Thị trường lao động hồi phục trong tháng 11 sau khi bị ảnh hưởng, với những thay đổi về việc làm và tiền lương. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong quý 3 đã tăng lên và kết quả hoạt động của ngành cũng thay đổi. Lãi suất thấp hơn mang lại lợi ích cho nhiều ngành công nghiệp. Có tình trạng lạm phát trong tháng 11. Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào cuối năm với lập trường diều hâu. Có nguy cơ căng thẳng địa chính trị và suy thoái kinh tế, xu hướng đầu tư rất đa dạng.
Tăng trưởng kinh tế Mỹ: Vẫn duy trì đà tăng trưởng ổn định
Theo ước tính lần thứ hai, nền kinh tế Mỹ đã tăng trưởng ở mức 3,1% (tỷ lệ hàng năm điều chỉnh theo mùa), đánh dấu quý thứ hai liên tiếp tăng trưởng trên xu hướng. Chi tiêu tiêu dùng tiếp tục là động lực chính, tăng 3,7%, trong khi chi tiêu chính phủ cũng cho thấy sự mạnh mẽ. Đầu tư cố định của doanh nghiệp tăng 4,0% trong khi đầu tư vào nhà ở vẫn là một điểm trừ.
Do các doanh nghiệp có khả năng đẩy mạnh dự trữ hàng tồn kho trước các cuộc đình công của công nhân cảng vào cuối tháng 9, nhập khẩu đã tăng 10,7% và ảnh hưởng đến tăng trưởng. Nhìn chung, bất chấp những lo ngại về thị trường lao động và lĩnh vực sản xuất, nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì sự vững chắc.
Thị trường lao động Mỹ: Hồi phục sau biến động
Sau khi các cuộc đình công và bão gây gián đoạn hoạt động của thị trường lao động vào tháng trước, báo cáo việc làm tháng 11 cho thấy sự phục hồi trong tuyển dụng. Bảng lương phi nông nghiệp tăng 227.000, vượt kỳ vọng, trong khi các điều chỉnh tăng đã thêm 56.000 việc làm vào hai tháng trước đó. Khu vực tư nhân chiếm 85% tăng trưởng việc làm trong tháng này, với lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và giải trí – khách sạn lần lượt tăng 72.000 và 53.000 việc làm.
Tiền lương tăng 0,4% so với tháng trước và 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,2%. Nhìn chung, thị trường lao động vẫn có vẻ ổn định, mặc dù sự ổn định về tiền lương và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ sẽ nghiêng về phía việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
Lợi nhuận doanh nghiệp: Sự phân hóa giữa các ngành
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến cho quý 3 năm 2024 đạt 61,61 đô la, tăng trưởng 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái và 1,8% so với quý trước. Các công ty công nghệ vốn hóa lớn tiếp tục mang lại mức tăng trưởng lợi nhuận hai con số, tương tự như lĩnh vực chăm sóc sức khỏe. Trong khi đó, các lĩnh vực chu kỳ giá trị chứng kiến lợi nhuận giảm.
Trong tương lai, lãi suất thấp hơn và sự không chắc chắn về quy định sẽ thúc đẩy các lĩnh vực liên quan đến sản xuất cùng với tài chính khi các nhóm quản lý tăng cường đầu tư. Điều này có nghĩa là ít tập trung hơn vào việc trả lại vốn cho cổ đông, do đó tăng trưởng doanh số sẽ là động lực ngày càng quan trọng của thu nhập trong tương lai.
Lạm phát: Những tín hiệu trái chiều
Ở cấp độ tiêu đề, báo cáo CPI tháng 11 cho thấy tiến trình giảm phát đã dừng lại, mặc dù các chi tiết cơ bản cho thấy tiến trình tích cực vẫn đang được thực hiện. CPI chung tăng 0,3% so với tháng trước với các hiệu ứng cơ sở đẩy mức tăng hàng năm lên 2,7%, trong khi lạm phát lõi giữ ổn định ở mức 0,3% so với tháng trước và 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái.
Nhìn vào chi tiết, lạm phát dường như nóng nhất ở các phân khúc phù hợp với mức tiêu thụ của nhóm thu nhập trung bình đến cao, bao gồm ô tô, du lịch và giải trí và dịch vụ giải trí. Điều quan trọng là nhiều phân khúc này dễ biến động và dường như không có xu hướng tăng. Trong những tin tức đáng mừng hơn, lạm phát về nhà ở và bảo hiểm ô tô đã giảm bớt, lần lượt tăng 0,3% và 0,1%.
Mặt khác, PCE chung và lõi đều thấp hơn một chút so với kỳ vọng, lần lượt tăng 2,4% và 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhìn chung, khi các hiệu ứng cơ sở trở nên thuận lợi hơn và giảm phát dịch vụ cốt lõi tiếp tục, lạm phát sẽ tiếp tục giảm dần về mức 2%.
Chính sách lãi suất: Cục Dự trữ Liên bang thận trọng
Tại cuộc họp cuối cùng của năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang đã bỏ phiếu cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản xuống phạm vi từ 4,25% đến 4,5%. Tuy nhiên, ngôn ngữ tuyên bố và Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) mới nghiêng về phía “diều hâu”.
Để thừa nhận tăng trưởng kinh tế ổn định, giảm rủi ro giảm đối với thị trường lao động và tiến độ giảm phát chậm hơn, SEP cập nhật cho thấy dự báo tăng trưởng cao hơn và thất nghiệp thấp hơn cho năm 2025, và dự báo lạm phát cao hơn cho năm 2025 và 2026. Hơn nữa, ủy ban chỉ dự kiến 2 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 so với 4 lần trong SEP tháng 9.
Điều quan trọng là một số thành viên đã kết hợp các chính sách tài khóa và thuế quan tiềm năng vào ước tính của họ. Tuy nhiên, tốc độ cắt giảm lãi suất, mặc dù có thể sẽ dần dần hơn, sẽ tiếp tục phụ thuộc vào dữ liệu cho đến khi chúng ta hiểu rõ hơn về chương trình nghị sự chính sách của Tổng thống đắc cử Trump.
About The Author
